Bitcoin Arbitrage 101

去年一年,比特币涨了超过200%,绝大部分时间里,比特币在国内平台的价格高于国外平台的价格。在12月比特币加速上涨的阶段,国内平台的价格更是一度保持了对国外平台15%的溢价。于是我就在想,如何通过套利吃到这部分溢价。

需要说明的是,在比特币去年震荡或者平稳上涨的时候,国内平台的比特币价格就长期保持了对国外平台2~8%的溢价。我就以OKcoin作为国内平台,Btc-e作为国外平台来研究是否有套利的机会。

这个套利交易的交易路线是清晰明了的,就是通过Btc-e低价买入比特币,然后发币到国内平台,再高价卖出。

Btc-e上购买比特币收的手续费是0.2%。Btc-e上的发币费用是0.001btc,无论发币数量多少都是0.001btc。OKCoin上卖出不收手续费(我写这篇文章时还是不收的,1月24日后,OKCoin开始收取0.2%的买卖手续费)。OKCoin上的人民币提现费用是0.5%(按最高算)。

所以这个套利最大的难点是Btc-e平台的资金充值。但是经过研究,我发现一个相对最便宜的资金充值方法。

Btc-e支持用Okpay充值,Okpay支持Payegold充值,Payegold支持用银联卡充值。这个曲折又漫长的过程解释了为什么国内平台在市场平稳的情况下可以长期保持对国外平台的溢价。因为套利的资金流通实在是太低效了。

而且,通过以上通道充值,资金磨损率也很高,银联卡的人民币通过Payegold充值美金到Okpay,Payegold的汇率一般比人民银行的汇率中间价高2~5%,Okpay方面还要收取0.5%的手续费,最后通过Okpay充值美金到Btc-e账户还有1%的手续费。这样看来国内平台的比特币价格比国外平台高4~7%左右是完全正常的。这里需要考虑的风险还有时间风险,Btc-e/Okpay/Payegold的违约风险,更何况通过Payegold充值有额度限制,只能小额充值。

综上来看,受限于Btc-e平台的资金充值困难,比特币的正向套利难度高,风险大。除非出现极端的单边上涨行情,比如12月份的加速上涨,一般情况下进行套利操作的性价比很低。

以上文字是我之前写的,没想到由于前期超买和央行约谈国内三大比特币交易商。比特币价格大幅下挫,从约8800元跌倒5300元,而且交易量萎缩了超过70%。这也是一个很好投资者教育事件,比特币作为一个去中心化的货币虽然不受五星红旗监管,但是占比特币交易量的80%的国内交易比特币的平台是受五星红旗监管的。投资比特币之前,政策风险还是要充分考虑的。

于是一月份时,比特币出现了很多时间都没过出现过的价格长时间倒挂现象。即Btc-e的比特币价格比OKCoin的比特币价格高。这个其实很好理解。OKCoin由于交易量大,所以涨的时候比其他平台涨的多,跌的时候自然也比其他平台跌得多。

这样一来,上文讲到的套利的关键:如何快速低磨损地在Btc-e平台充值美金。这个问题就有了解决方法。只要在OKCoin上购买比特币,然后发到Btc-e平台,再卖出,这样一来不但能够吃到比特币倒挂的差价,卖出比特币后收到的美金还能存放在Btc-e的美金账户,等市场平稳,OKCoin平台的比特币价格再次比Btc-e高时,我们就能迅速用Btc-e上的美金购币,发币,然后在OKCoin平台卖出赚取差价。

反向套利甚至还有一个潜在收益,即反向套利后,你的资产是以美元形式存放在Btc-e账户,如果你相信美元对人民币在中短期内会升值。那么,你将享受到这部分的升值受益,毕竟最终Btc-e上的美金还是会通过交易变成OKCoin上的人民币。

当然这只是比特币套利最基础的玩法,比特币还有期货,能融资融币,这里面的各种套利机会,以后再讲。

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